關于哪些礦產(chǎn)和金屬真正屬于 “關鍵礦產(chǎn)”，目前尚無統(tǒng)一定義，但有一點毋庸置疑：許多關鍵礦產(chǎn)當前價格疲軟，未能體現(xiàn)其對全球能源轉(zhuǎn)型據(jù)稱所具有的重要意義。?
鋰、鎳、鈷、銅等金屬當前價格低迷，而未來十年需求激增的預期仍普遍存在，這種鮮明反差成為上周在印度尼西亞巴厘島舉辦的一場行業(yè)會議的核心議題。?
在國際關鍵礦產(chǎn)與金屬峰會上，與會者獲悉，從現(xiàn)在到 2035 年的十年間，關鍵能源轉(zhuǎn)型金屬的需求預計將增長三倍（增至原來的四倍）。?
分析師奧利維耶?馬森（Olivier Masson）在會上表示，鋰、石墨、鎳、錳、鈷等電池金屬的總需求，預計將從今年的約 300 萬噸增至 2035 年的 1200 萬噸。?
銅也被視為能源轉(zhuǎn)型不可或缺的金屬。馬森指出，到 2035 年，為滿足電動汽車以及風能、太陽能等可再生能源技術的需求，銅市場需新增 90.9 萬噸產(chǎn)能。?
這些預測看似為能源轉(zhuǎn)型金屬描繪了一幅前景樂觀的圖景，但馬森的數(shù)據(jù)也揭示了一些令人清醒的現(xiàn)實。?
具體來看銅市場，今年全球銅市場將出現(xiàn)小幅過剩；2026 年過剩量略增至近 20 萬噸；2027 年則將出現(xiàn)微量短缺。?
銅市場要到 2033 年和 2034 年才會出現(xiàn)顯著短缺。?
長期預測存在一個重要警示：這類預測本身具有不確定性，因為市場動態(tài)可能發(fā)生變化，新技術可能重塑需求格局，地緣政治局勢和資源民族主義也可能對貿(mào)易與投資決策產(chǎn)生越來越大的干擾。?
不過，假設能源轉(zhuǎn)型最終將推動需求增長，那么當下的問題就變成：市場應如何應對？?
如今投入資金勘探新銅礦、斥巨資建設新礦山，寄望于 2040 年至 2050 年礦山可能投產(chǎn)時需求足夠強勁，這種做法是否明智？?
盡管市場對銅短缺的預測普遍且持續(xù)，但近年來這種工業(yè)金屬的價格幾乎未發(fā)生變動。?
9 月 26 日，倫敦金屬交易所（LME）銅基準合約收于每噸 10181.50 美元，與 2021 年多數(shù)時間的價格水平大致相當。?
實際上，當前銅市場基本處于供需平衡狀態(tài)，價格在窄幅區(qū)間內(nèi)波動，其驅(qū)動力是短期新聞事件，而非基于基本面的長期觀點。?
等待需求兌現(xiàn)?
其他關鍵礦產(chǎn)市場的處境更為艱難，這在很大程度上是由于新供應端投資過剩 —— 要么是因為預期需求增長速度快于實際增速，要么是受政府產(chǎn)業(yè)政策推動。?
中國存在大量政策驅(qū)動型產(chǎn)能過剩案例，該國已為鋰、鈷等金屬建設了過剩的精煉產(chǎn)能。?
印度尼西亞通過政策鼓勵中游和下游礦產(chǎn)加工投資，助力其在全球鎳市場占據(jù)主導地位，但這一主導地位的代價是嚴重的供過于求和價格疲軟。?
2024 年 5 月，倫敦金屬交易所鎳期貨價格跌至近五年低點。截至 9 月 26 日，鎳期貨收于每噸 15175 美元，僅為 2022 年 3 月創(chuàng)下的 15 年高點的三分之一。?
這種 “供過于求下價格疲軟” 的格局也延伸至其他關鍵礦產(chǎn)，使生產(chǎn)商陷入尷尬境地：他們必須努力控制成本，在市場中苦苦支撐，等待預期中的需求激增最終到來。?
對這些礦商而言，稍感慰藉的是，他們當前的困境與過去十年鐵礦石市場的遭遇頗為相似。當時，澳大利亞和巴西的大型礦商擴大了鐵礦石（煉鋼關鍵原材料）產(chǎn)量，且擴產(chǎn)速度超過了中國需求的增長速度。?
鐵礦石價格跌至多年低點后，隨著中國在 2020 年將鋼產(chǎn)量提升至每年 10 億噸（此后基本維持這一水平，目前中國鋼產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的 50%），鐵礦石價格最終反彈至歷史高點。?
能源轉(zhuǎn)型金屬生產(chǎn)商或許期望復制鐵礦石的復蘇路徑，但他們還面臨其他復雜因素，例如西方國家正努力打造不受中國控制的礦產(chǎn)供應鏈。?
若這些努力取得成功，可能會為特定市場增加更多供應，進而可能進一步壓低價格；也可能促使各國出臺政策，強制使用來自非中國供應商的高成本金屬。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:+86 13062776961 )
